Caputo presenta el plan financiero hasta 2027 para despejar dudas sobre el pago de la deuda

El ministro de Economía, Luis Caputo, presentará este lunes el programa financiero que el Gobierno proyectó hasta 2027, una hoja de ruta destinada a demostrar cómo el Tesoro afrontará los compromisos de deuda en moneda extranjera durante los próximos dos años. La iniciativa será observada con atención por los mercados, que esperan precisiones sobre las fuentes de financiamiento y la estrategia oficial para atravesar el período electoral sin sobresaltos financieros.

El anuncio se producirá en el inicio de una semana corta para la actividad bursátil y en un contexto favorable para los activos argentinos. El riesgo país, medido por JP Morgan, cerró el viernes en 415 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018 y también el menor registrado desde el inicio de la gestión del presidente Javier Milei.

Uno de los principales objetivos del programa será despejar las dudas sobre cómo el Estado nacional afrontará los vencimientos en dólares que se acumulan entre junio de 2026 y diciembre de 2027. Según cálculos de la consultora 1816, esos compromisos ascienden a unos 30.700 millones de dólares: 7.400 millones corresponden a la segunda mitad de 2026 y otros 23.300 millones vencen durante 2027, un año clave desde el punto de vista político por la búsqueda de la reelección presidencial.

Los compromisos incluyen pagos a bonistas privados, organismos multilaterales y operaciones financieras del Banco Central. Para lo que resta de 2026, el Gobierno deberá afrontar cerca de 3.900 millones de dólares por los bonos Globales y Bonares, otros 2.000 millones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), 200 millones con el Club de París y alrededor de 1.400 millones correspondientes a operaciones Repo del Banco Central.

El panorama se vuelve más exigente durante 2027. Ese año, los vencimientos con acreedores privados alcanzarán los 10.400 millones de dólares, mientras que los pagos al FMI llegarán a 5.900 millones. A ello se sumarán 300 millones con el Club de París, 1.500 millones en Bopreales y unos 5.200 millones vinculados a operaciones Repo del Banco Central.

Frente a ese escenario, el Ministerio de Economía asegura haber avanzado en la construcción de un esquema de financiamiento que permita afrontar buena parte de esos compromisos. Hasta el 1 de julio, el Tesoro había reunido 3.904 millones de dólares mediante licitaciones de Bonares y otras operaciones de mercado, recursos que permanecen depositados en el Banco Central.

A ese respaldo se agregan garantías otorgadas por el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), además de la expectativa de obtener la aprobación de un financiamiento de la CAF prevista para el próximo 22 de julio. De concretarse, esa operación habilitaría el acceso a casi 4.000 millones de dólares en créditos privados con un plazo de seis años.

Otra de las piezas centrales del plan fue la reestructuración de las operaciones Repo del Banco Central. El Gobierno canceló totalmente los compromisos vigentes por 6.000 millones de dólares y firmó un nuevo acuerdo por el mismo monto con diez bancos internacionales, cuyo vencimiento se trasladó hasta septiembre de 2028. Con esta maniobra, la autoridad monetaria logró extender plazos y reducir la presión financiera sobre los próximos años.

De acuerdo con las estimaciones de la consultora 1816, entre los recursos ya acumulados por el Tesoro, las garantías de organismos internacionales y la refinanciación de los Repos, el Gobierno dispone actualmente de unos 13.100 millones de dólares. Sin embargo, todavía resta cubrir una brecha cercana a los 17.600 millones para completar el financiamiento de todos los vencimientos previstos hasta diciembre de 2027, uno de los aspectos que Caputo buscará explicar durante su presentación.

Desde el Palacio de Hacienda aseguran que el programa fue diseñado bajo criterios “muy conservadores”. Así lo adelantó el secretario de Finanzas, Federico Furiase, quien sostuvo que el esquema contempla distintos escenarios de mercado, incorpora alternativas de financiamiento y prevé la conformación de colchones de liquidez que permitan llegar a 2027 con mayores reservas internacionales. Además, destacó que el plan contará con respaldo de Estados Unidos, en línea con el apoyo recibido antes de las elecciones legislativas de 2025.

En el equipo económico consideran que una presentación sólida contribuirá a reducir aún más la percepción de riesgo sobre la deuda argentina. “El programa es bien conservador, pero desmitifica el problema del 2027. Todo está financiado y 2027 es más fácil que este año”, sostuvieron fuentes oficiales.

El horario elegido para el anuncio también despierta expectativa entre operadores e inversores. Aunque el Ministerio de Economía no confirmó oficialmente el momento de la presentación, el director del BICE y asesor económico Felipe Núñez adelantó que se realizaría antes de la apertura de los mercados, con el objetivo de que los inversores puedan evaluar el alcance del programa antes del inicio de las operaciones bursátiles.

El Gobierno apuesta a que una recepción favorable impulse una nueva baja del riesgo país, acercándolo a la zona de los 300 puntos básicos. Alcanzar ese umbral es considerado estratégico por el oficialismo, ya que abriría una ventana más favorable para retomar el financiamiento en los mercados internacionales a costos significativamente menores.

Con este programa financiero, la administración de Javier Milei buscará transmitir una señal de previsibilidad, demostrar que los vencimientos de deuda de los próximos años cuentan con respaldo suficiente y reforzar la confianza de los mercados. La primera evaluación llegará apenas comience la rueda financiera, cuando la reacción de los bonos y del riesgo país marcará el verdadero impacto del anuncio.