Inflación: los combustibles suman presión y anticipan un dato superior al de agosto

La desaceleración de la inflación vuelve a enfrentar un nuevo desafío. El próximo 13 de octubre, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a septiembre y las estimaciones privadas anticipan una variación superior al 1,7% registrado en agosto. Las proyecciones ubican el dato en torno al 2%, con los alimentos y las bebidas entre los principales factores de presión.

El dato adquiere especial relevancia para el Gobierno de Javier Milei, que sostiene como uno de sus principales objetivos la reducción sostenida de la inflación. En las últimas semanas, distintas consultoras y especialistas señalaron que septiembre habría marcado un repunte respecto del mes anterior, mientras que algunos aumentos que todavía no quedaron plenamente reflejados en el índice podrían trasladarse al IPC de octubre.

Entre ellos aparece el impacto de los combustibles. Las subas aplicadas hacia fines de septiembre por las principales petroleras podrían comenzar a sentirse con mayor fuerza en la medición del próximo mes. YPF confirmó un incremento del 1%, mientras que otras compañías aplicaron aumentos de entre el 2% y el 5%.

El rubro transporte, precisamente, es uno de los que podría aportar presión adicional en octubre. De acuerdo con las estimaciones privadas citadas en los últimos días, los aumentos de los combustibles todavía no se habrían trasladado completamente al índice correspondiente a septiembre.

Frente a este escenario, el Gobierno volvió a postergar la actualización de los impuestos sobre los combustibles, una medida que busca moderar el impacto que los ajustes impositivos tendrían sobre los precios en el corto plazo. La decisión se suma a otras intervenciones sobre componentes regulados que tienen incidencia directa o indirecta sobre la inflación.

La explicación de Milei

En su última presentación en el 62º Coloquio de IDEA, el presidente Javier Milei vinculó las dificultades para continuar reduciendo la inflación con el escenario político y social que atravesó su administración.

Durante su exposición, Milei habló de “actos terroristas en las calles” y afirmó que su Gobierno sufrió “siete intentos de golpes de Estado” durante el último año. Según el Presidente, sin esos episodios, “la inflación ya estaría empezando con cero hace rato”.

Las declaraciones forman parte del argumento oficial con el que el Gobierno explica las dificultades para acelerar la baja de la inflación. Sin embargo, las mediciones privadas ponen el foco principalmente en la evolución de los precios de los distintos bienes y servicios, los aumentos regulados y el comportamiento de los costos.

Qué puede pasar en octubre

Más allá del número que finalmente publique el INDEC, el comportamiento de los precios durante octubre será seguido de cerca por el Gobierno y los mercados. El traslado de los aumentos de combustibles, junto con la evolución de los alimentos y otros precios regulados, aparece entre los factores que podrían determinar si el repunte de septiembre se consolida o si la inflación retoma la tendencia descendente.

La publicación del IPC de septiembre permitirá establecer cuánto se alejaron las expectativas privadas del resultado oficial y, al mismo tiempo, ofrecerá una nueva referencia sobre el ritmo al que la economía argentina está logrando reducir la inflación.

Por ahora, el escenario que anticipan las consultoras es de una inflación mensual cercana al 2%, por encima del 1,7% de agosto. La cifra definitiva se conocerá el 13 de octubre, cuando el INDEC publique el dato oficial.

Inflación de septiembre: qué anticipan las consultoras

De acuerdo con los informes de las consultoras económicas de finales de septiembre, la inflación mensual se ubicaría entre 1,9% y 2,1%, mostrando una aceleración.

• Equilibra: estimó la inflación del Nivel General en 2,1% (igual que su estimación subyacente/núcleo) y detalló que la mediana del conjunto de consultoras se ubicó en torno al 2,0%.
• EcoGo: ubicó la variación mensual del Relevamiento de Precios Minoristas (RPM) en 2,0%, con una suba promedio en Alimentos y bebidas de 2,1%.
• C&T Asesores Económicos: relevó un 1,9% mensual para la región del Gran Buenos Aires, impulsado por componentes estacionales como Indumentaria (3,8%) por cambio de temporada y Verduras (11%). Pese al mal dato, destacaron que el componente núcleo arrojó un 1,6% (en descenso).
• LCG: en su relevamiento semanal de Alimentos y bebidas, el informe reportó una aceleración del promedio de las últimas cuatro semanas de septiembre al 4,2% (+1,5 p.p. respecto de la semana anterior).
• Libertad y Progreso (LyP): proyectó un 2,0% para septiembre, teniendo como factor principal al rubro Alimentos y bebidas no alcohólicas con una suba de 2,9% (e incidencia de 0,7 p.p.), así como Restaurantes y hoteles (3%).